廣東大華農：打造國內獸藥領域新旗艦

來源：  發布日期：2011-03-09  發布者：曉天  共閱1818次

　  大華農公司成立于2004年，原為溫氏集團的控股企業，早年產品主供溫氏集團，隨后發展成為獨立的全國性的獸藥企業。公司主要產品包括獸用生物制品、獸用藥物制劑以及飼料添加劑及添加劑預混合飼料三大系列204個品種。2009年公司收入5.35億元，成為獸藥企業的疫苗生產龍頭。公司的產能、產品種類都已形成相當規模，是我國獸藥產品種類較多的動物保健品企業之一。擁有3個國家定點生產的疫苗產品，以及年產150萬枚SPF種蛋的實驗動物中心，是我國首家擁有自主出口權的動物保健品高新技術企業。
　　 大華農公司的核心利潤來源為生物制品，核心產品為禽流感及豬藍耳病疫苗等。公司生物制品的銷售收入和毛利分別占全部業務的60%和80%左右。
　　 公司擁有三大核心競爭力：產品高品質，質量與品牌優勢突出、產業鏈延伸至原材料，后續產品梯隊清晰，產業鏈延伸至疫苗原料、
　　綜合型營銷網絡研發能力突出。擁有綜合型的營銷網絡，銷售網絡的現代化管理提高了貨物周轉效率和客戶滿意度。
　　 公司成立了研發中心，建設有研發大樓，配置了一批先進的科研檢測設施設備，建立了一支以禽病、豬病、微生物等各學科專家教授為帶頭人的高素質研發團隊，建立了多個研發平臺，使得大華農在行業的技術領域保持領先。目前大華農在疫苗原材料技術與經營具有行業引領和關鍵技術的控制地位，且自有原材料的生產，進一步保證了疫苗的質量，降低了生產成本。
　　 隨著國家對獸藥市場監管力度加大，中國市場在未來幾年會加劇動物保健品行業整合趨勢，行業競爭愈發激烈，渠道的變革也將同步進行，下沉銷售渠道，把握銷售終端，是獸藥銷售的必然趨勢。隨著我國經濟的發展，集約化、規?；募瘓F養殖也逐漸增多；國家農業部為了進一步做好重大動物疫病的防控，以政府招標采購為養戶發放補貼的辦法，實施對重大動物疫病強制免疫。針對市場的新變化，公司確立以銷售為龍頭的經營戰略，已經建立了以政府招標直銷經銷采購網絡、大集團網絡、連鎖店網絡、國際貿易網絡的為核心的多渠道、多層次的綜合營銷網絡體系，全面覆蓋了散戶、集團養殖、國際客戶等各類客戶。目前政府招標采購金額保持年增長超過20%，占公司全部銷售收入比重的54%；大集團直銷占40%；擁有24家連鎖直銷店，未來也會加速連鎖店的開設；公司已發展為以產品出口為主，技術輸出、產品和技術引進并舉的格局，出口和擬出口（注冊中）的產品種類也是生藥與化藥并舉。
　　 中國是未來世界上最大的獸藥消費市場之一，市場前景廣闊，國內動物保健品市場容量超過400億，正保持15%增速。目前，我國已成為繼美國之后的第二大動物保健品消費國。預計未來幾年隨著我國畜牧業的發展，動物保健品行業仍將保持平穩增長態勢，國內獸藥行業成長空間巨大。
　　 目前國內的獸藥市場以獸用藥物制劑為主，生物制品占比小，發展空間大。根據中國動物保健品協會的統計，2009年國內獸藥總消費額236億元中，獸用藥物制劑的總消費額為184億元，占獸藥市場容量的78.06%；獸用生物制品的總消費額為47.56億元，占獸藥市場容量的21.94%。未來幾年，隨著強制免疫范圍的擴大、規?；B殖比例的提高及政府投入的不斷增加，獸用生物制品的市場容量將進一步擴大。結合市場及產能擴張情況，預計公司招標強免疫苗利潤增速在10-15%，常規疫苗及獸藥則在新產品梯隊及直銷店的推動下增速有望超過30%，預計2010-2012年銷售收入增速分別為15%、18%和26%，2013年銷售收入將超過12億，2010-2012年凈利潤增速分別達21%、31%和28%，對應EPS為0.53元、0.69元和0.88元。具體表現為：高致病性豬藍耳病活疫苗優勢保持，隨募投達產產量翻番；家禽多聯苗為公司傳統優勢品種升級，行業空間巨大；高致病性禽流感疫苗保持穩步增長，市場占有率進一步提高；中獸藥屬獸藥中高盈利產品，募投投產后正式發力，疫苗及獸藥出口前景廣大；后續新產品的貢獻力度將逐步加大。
　　 此次IPO公司擬發行6700萬股，募集4.3億元。募投項目投向生產、研發及營銷三大環節，全面發展。具體表現為獸用疫苗、獸用中藥、營銷網絡和研發中心4方面6個項目，其中4個項目為擴張生產線，預計1-1.5年投產、3-5年完全達產，屆時公司相關產品產能增加80%-300%不等，預期銷售收入和凈利潤均可翻番；營銷網絡建設則為響應國家新出臺的GSP制度及完善公司銷售短板，未來3年在6省設立120個直銷店；研發中心項目則為進一步加強后續產品研發實力及完善現有技術服務體系。此次進軍資本市場，憑借公司強大的優勢，必將鞏固大華農公司的領軍地位，成為中國獸醫藥行業的典范，有可能受到投資者的追捧。

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