湖南湘佳牧業股份有限公司（以下簡稱“湘佳牧業”）近期在證監會網站披露招股說明書，公司擬在深交所發行2563萬股，計劃募集資金約5.55億元。我們即將迎來第二家上市國雞企業？

其中5000萬元用來補充流動資金，其余投向1000萬羽優質雞標準化養殖基地建設項目、年屠宰3000萬羽優質雞加工廠項目、6萬噸家禽食品加工與冷鏈物流配送項目（一期）。

據公司招股書，2015-2017年，湘佳牧業實現營業收入10.17億元、10.97億元和11.54億元，同期凈利潤分別為8439.25萬元、5193.08萬元和6007.08萬元。

進?。悍e極開拓生鮮銷售渠道

湘佳牧業的主營業務為種禽繁育，家禽飼養及銷售，禽類屠宰加工及銷售，飼料、生物肥生產及銷售，產品包括活雞、活鴨及雞鴨肉冰鮮產品。通過加大開拓冰鮮銷售渠道的力度，逐步減小活禽市場消費低迷對公司業績的影響。

截至2017年末，公司生鮮銷售網絡拓展到湖南、湖北、重慶、四川、江西、上海、北京等17個省市，已經形成了從上海到成都的長江沿線大中城市的冷鏈物流配送體系，目前正在開拓從北京到港澳地區的冰鮮冷鏈物流配送網絡，京珠高速大動脈沿線的冰鮮網絡布局有望在 2018 年完成。

2015 年公司冰鮮禽肉產品銷量為 16,942.47 噸，2016 年公司冰鮮禽肉產品銷量已達 25,486.73 噸，2017 年公司冰鮮禽肉產品銷量已達 27,834.26 噸。生鮮禽肉的銷售額由去年同期的5.82億元，增加到6.46億元，增長11%，占比總收入的56%。

據了解，湘佳牧業冰鮮禽肉產品主要客戶包括永輝超市、家樂福、歐尚、大潤發、沃爾瑪、華潤萬家等大型全球或全國性連鎖超市。超市客戶銷售占比為50.13%。

挑戰：疫病為第一風險要素

湘佳牧業將禽類發生疫病的風險列為第一風險要素。其招股書提到，2013年4月的H7N9疫情，造成消費者恐慌，禽類市場價格暴跌，公司銷售單價同比下跌 7.79%，活禽毛利率下降到3.63%。

2016年底到2017年上半年，我國部分省市再次出 H7N9疫情，休市潮影響下，銷路非常艱難。受此影響，公司2017年上半年公司業績出現虧損。

人感染H7N9病例（藍色柱形）與價格行情（折線）變化圖

其實，這是國雞行業普遍遇到的一個難題。因為注重口味追求，活禽銷售的存在，國雞行業相比于蛋雞、白羽肉雞的標準化生產而已，生產模式較為落后，長期處于散養。在活禽銷售占主要的情況下，流感對消費端帶來的恐慌、休市等影響，放大到生產端，這種趨勢短時間內難以改變。這也導致國雞企業盈利的不穩定，甚至有些企業因此而破產。

此外，隨著環境中抗生素的增加，散養情況下的環境不可控，農戶行為不可控等因素，目前國雞散養面臨的不再是以前的那種干凈的自然環境，存在著一些食品安全隱患。

在生鮮上市、環保等多重壓力下，規?；?、自動化成為新趨勢。然而規?；c散養不同，規?；B殖企業對飼養環境、技術、資金投入、經營資質、銷售渠道等因素要求較高，存在較高的進入壁壘。這需要加以研究和解決。

無論如何，國雞行業向著現代化的農業越來越近，禽小六認為，國雞行業會出現兩極分化。相當大的一部分會規?；?，主打價格與口味的平衡，走主流消費群體；另一部分會追求極致美味，主打綠色生態養殖，走高端消費。這是好事，也是挑戰。

趨勢：資本成為國雞事業的助力

禽小六發現，國雞行業相比于畜牧業其他分類，如生豬、白羽肉雞等，上市企業數量較少，借助于資本的力量有所不足。

一方面是由于國雞行業長期的“公司+農戶”的模式，相比較于白羽肉雞行業，結構上比較分散，財務、股權不集中，標準化、自動化養殖水平受限，上市過程中這方面遇到的阻礙比較大。

另一方面，與生豬行業的“公司+農戶”模式卻容易上市相比，國雞企業普遍體量上較小，這也增加了在主板上市的難度，不少企業不得不現在新三板掛牌，然后借此跳到主板上市。

第三，國雞行業比較脆弱，疫病，尤其是禽流感的風波，帶來的影響非常明顯。而上市則對盈利有連續三年盈利的要求，這種要求在行業內比較難達到。不乏出現因為虧損導致IPO失敗的例子。

但資本的力量是巨大的，帶來的發展效應非常明顯，逐漸受到行業重視。在近些年上市潮的影響下，行業借助資本力量，轉移風險，加快發展的趨勢越加明顯，將是國雞事業飛速發展的一大助力。

目前的國雞主板公司有溫氏股份，發了招股書的江蘇立華牧業股份有限公司、湘佳牧業，新三板的春茂股份等等。

禽小六

有錢才能玩的嗨，沒錢的話，我想靜靜~