按原定時間表，美國將于今天(7月6日)起對華340億美元輸美商品加征關稅。中國商務部新聞發言人高峰5日在北京就相關問題表明中方立場：面對威脅不低頭;捍衛自由貿易不動搖;不打貿易戰第一槍。5日晚彭博社稱，340億對華制裁清單將于當地時間6日中午12時宣布生效。那么，美國真會揮動“貿易大棒”兵戎相見，還是在最后一刻急踩剎車?

　　如果美國執意開打這場貿易戰，那么受傷的將不僅是中國的高科技產業，或者美國總統特朗普的深紅票倉，也不僅要牽累匈牙利、捷克、韓國、新加坡等眾多國家，而是將從本質上打擊全球產業鏈和價值鏈。“美國是在向全世界開火，也在向自己開火”，中國商務部發言人高峰5日表示，美方挑起了這場貿易戰，我們不愿打，但為了維護國家和人民的利益，必要時不得不打。“中方絕不打第一槍，但如果美方實施征稅措施，中方將被迫進行反制。”

　　|回顧| 美國宣布將從6日起對第一批清單上包括航空航天信息技術、汽車零部件以及醫療器械在內的340億美元中國商品加征關稅;同天，中國也將針對原產于美國的340億美元商品征收關稅，包括大豆、牛肉、豬肉和海鮮，還有SUV和電動汽車。雙方的稅率均為25%，外界更擔心這只是“毀滅性報復行動的第一步”。報道稱，中期選舉在即，特朗普這個時候為糾正貿易逆差可能采取更強硬的立場。

　　|影響|如若加征關稅落實，必將引起飼料原料市場價格動蕩，玉米、豆粕看漲幾率提高。雖玉米進口量于我國玉米總產量相比并不多，但其替代產品小麥、高粱等影響略大，或間接推高玉米價格。而豆粕雖進口量不大，但我國大豆基本上靠進口維持，僅向美國進口的大豆就接近我國大豆總產量的2.3倍，因此對豆粕影響將較為明顯，介時養殖戶養殖成本也將受到較大影響。

　　對于豆粕市場來說，對進口美國大豆增加25%的關稅確實會讓進口美國大豆的成本增加，這樣將利于豆粕價格的上漲。但是財政部關稅司公布的2018年7月1日起對原產于孟加拉國、印度、老撾、韓國、斯里蘭卡等國進口的豬類、禽類、反芻類及水產類產品降低或者取消關稅，減少了豆粕的需求數量，將不利于豆粕價格的上漲，后市豆粕價格行情走勢，還得繼續關注中美貿易戰的后續情況。

　　1巴西、阿根廷等國無法填補大豆供應缺口

　　中國能否指望巴西來填補中美貿易爭端造成的大豆供應缺口?美國賓夕法尼亞州Swarthmore學院的政治生態學家Gustavo Oliveira認為，答案是不能。首先，北半球和南半球的季節變化。美國大豆在9月底至11月期間收獲，而巴西大豆在2月到5月期間收獲。這意味著近來中美貿易沖突發生在巴西大豆收獲及出口旺季，充足的供應使得中國公司可以避免進口美國大豆。

　　事實上，據美國農業部稱，4月份中國買家取消了6萬噸美國大豆采購合同。據行業人士稱，5月份中國買家可能又取消了至少58萬噸或多達94.9萬噸的合同。3月和4月期間中國還強勢回歸巴西大豆市場，給巴西出口商帶來了巨額的收益，盡管當時CBOT大豆期貨價格劇烈振蕩。但是這樣的情況9月份之后可能發生改變，屆時巴西大部分大豆產量已經出口，國際買家必須重新轉向美國供應。

　　第二，中國的大豆年需求量超過了巴西的出口能力。事實上，如果不買美國大豆的話，中國的需求量超過了全球出口能力。2017/18年度中國大豆進口量為9700萬噸，占到全球其他地區大豆產量的30%，可以消化美國幾乎全部的大豆產量(1.195億噸)或巴西大豆產量(1.19億噸)。但是巴西加工商每年也需要加工至少4300萬噸大豆來滿足國內養殖行業的需求，使得大豆出口供應只有7600萬噸。這意味著距離滿足中國的需求還有2100萬噸的缺口。阿根廷今年生產約3700萬噸大豆，低于上年的5780萬噸，因為天氣干旱

　　但是，為了滿足國內加工商以及歐洲對豆油和豆粕的需求，阿根廷已經消化庫存，幾乎沒有任何可以對華出口的大豆。自2013年以來，巴西大豆庫存同樣非常低，不足國內供應的2%。為了避免貿易戰，中國可能同意進口更大份額的美國大豆，這會讓已經在巴西投資的中國公司大為懊惱。如果關稅下月生效，那么中國從巴西進口的大豆數量肯定會創下歷史最高紀錄，美國大豆出口將轉向歐洲和其他小市場。但是中國買家仍需要進口一些高關稅的美國大豆。

　　第三，巴西出口面臨嚴重的結構瓶頸以及政治不穩定。上月全國性的卡車司機罷工造成交通中斷了近11天。中國在南美出口基礎設施的投資可能再度成為最高優先權，但是在時間框架內他們無法改變現狀。此外，今年10月份巴西可能出現政治問題，屆時巴西將舉行全國大選，而目前沒有最受歡迎的候選人。前總統LuizInacioLuladaSilva因貪污問題禁止參選。另外一波大規模的罷工可能制約巴西出口――屆時正值美國大豆出口進入旺季。

　　為了避免全面貿易戰，中國可能同意進口更多美國大豆，令2014年以來一直在巴西大力投資的中國公司大為懊惱，這些公司正在努力打破美國供應商的壟斷地位。此舉可能在短期內挽救美國農戶，美國大豆庫存達到創紀錄的水平，占到供應總量的11%。

　　雖然中國和美國的貿易爭端不僅僅在于關稅和供應，而且還是兩個全球最大的經濟體的較量。尤其這涉及到定價能力，以及近來兩國金融及儲備貨幣措施帶來的結果。由于貿易戰或全面爆發，CBOT大豆價格已經反映出美國和中國之間的言論，而不是衣阿華州或巴西農業產區的作物狀況。中國公司在南美的投資雙管齊下，因為南美逐漸加入中國的“一帶一路”政策。貿易戰的長期影響可能最終是中國在南美基礎設施的整合。這也可能推動大豆定價的變化，從CBOT交易所的美元定價到中國大商所的人民幣定價。

　　2下半年厄爾尼諾或至，美豆出口值得關注

　　中美貿易戰無疑利空美豆，同時美豆新作或仍錄得高產，且出口增幅存疑，預計美豆呈疲弱態勢。IRI報告顯示，2018年下半年厄爾尼諾或發生，預計美豆生長順利，或保持高產量。貿易戰影響下，美豆出口四季度可能受中國進口下降拖累。測算加征關稅將導致國內大豆進口成本增長700元/噸，按照美豆【870-900】美分/蒲式耳，連豆油【5600-5700】元/噸測算，豆粕合理價格區間為【3300-3500】元/噸，比3%進口關稅對應合理價格區間【2500-2650】元/噸高約800元/噸，比目前豆粕主力合約價格高約150-350元/噸。因此加征關稅啟動后，預計連豆粕呈上漲趨勢。