豬價表現持續超預期

來源：  發布日期：2011-05-25  發布者：曉天  共閱1451次

2011 年初至今豬價持續上漲，近期上漲提速。進入2011 年以來豬價的漲勢從未停歇，生豬和仔豬的價格相對年初已經分別上漲11.9%和47.6%。
　　特別是進入二季度后，仔豬價格高位加速上漲，漲幅13.1%，生豬價格則高位企穩小幅上漲1.5%。仔豬價格的上漲一方面是由于能繁母豬存欄依然沒有從低點快速恢復，另一方面也與全國各地爆發的仔豬疫病有關。豬價的持續超預期對于未受疫病困擾的生豬養殖企業而言形成直接利好。

　　瘦肉精事件影響豬肉供給和消費，對短期豬價影響中性。3 月中旬曝光的瘦肉精事件對于生豬養殖及肉制品行業產量造成的沖擊將在未來一段時間顯現，各地的針對性檢查將造成部分生豬提前出欄，并將部分不合格養殖戶淘汰出局。而在消費層面，雖然直接受影響的是部分品牌的產品，但是對于養殖行業的整體不規范的擔憂會使部分消費者轉向其他肉類消費品。但我們認為這些影響都將是短期的，在未來3 個月將會逐漸消退。

　　3 月末生豬存欄量有所恢復，但存欄母豬量依然處于下降趨勢。農業部4月21 日公布的數據顯示，3 月生豬存欄為44750 萬頭，環比及同比均出現正增長，增幅為0.77%和1.40%；而能繁母豬存欄量依然低迷，為4710萬頭，環比降0.42%，同比降2.69%。當前養殖利潤高企(豬糧比達到7)使得市場對于商品豬的補欄需求強烈，造成仔豬價格的飆升。而養殖戶對周期更長的母豬的補欄意愿并不那么強烈，這意味著養殖戶對于市場的判斷更趨理性。我們簡單按照9 個月為豬的一個代次計算， 2010 年7 月豬價上漲后補欄的二元種豬將從今年3-4 月為市場提供商品代仔豬，而當時補欄的純種豬將到2011 年12 月左右才能產出商品代仔豬。

　　根據我們對生豬供給變化分析，我們預計豬價將在2011 年末才會形成供給過剩的格局，因此豬價將在今年全年保持強勢，二三季度在高位小幅攀升，全年高點將在四季度出現；雞肉等其他肉類的價格也將上漲。

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