今年上半年的豬肉產業鏈，上演了一出有人歡喜有人愁的戲劇性場面。

　　雙匯發展8月11日晚間發布半年報，上半年凈賺21.97億元，同比大增30%。雛鷹農牧同期大虧1.48億元。

　　分析師馮永輝對《第一財經日報》記者表示，豬肉產業鏈的養殖環節承擔了幾乎全部的經營風險，包括疫病、糧食價格波動等，屠宰和加工環節風險微乎其微，但是在利益分配時，養殖環節并沒有獲得與承受風險規模相當的收益。

　　肉制品加工資深人士表示，豬價大跌的時候，也就是屠宰和肉制品加工企業大舉進貨的時候。2014年上半年，雙匯發展屠宰生豬767萬頭，超額完成了上半年計劃，同比增長21.8%。因為買豬便宜，雙匯發展的屠宰業務毛利率達到了13.03%，增加1.10個百分點；后道工序的肉制品加工毛利率達到27.84%，增加了2.47個百分點。

　　無獨有偶，享受豬價大跌帶來成本下降好處的還有上海梅林（600073.SH）。上海梅林今年上半年業績要比雙匯差不少，比雛鷹農牧還是好多了。上半年，上海梅林的禽畜屠宰毛利率10.86%，增加1.45個百分點；豬肉加工等食品業務毛利率25.82%，同比增加0.8個百分點，全公司實現凈利潤8388萬元，同比增長11.17%。

　　豬肉產業鏈冷熱不均是中國特有的現象。馮永輝說，由于中國的屠宰市場受地方保護等因素的影響，中國豬肉市場因此出現一個很奇怪的現象，當生豬價格上漲的時候，豬肉價格的漲幅高于生豬價格的漲幅；當生豬價格下跌的時候，豬肉價格的變化相對遲緩，屠宰環節的利潤相對穩定。

　　但是從近幾年的情況來看，全產業鏈發展是未來趨勢，企業的業績才不至于出現大幅波動。上半年養豬虧損最嚴重的時候，每出欄一頭豬最多虧損200多元。馮永輝說，2011年，養豬企業當時出欄一頭生豬最高可以獲得500元左右的利潤，最近三年，利潤縮水了80%左右，今年上半年更是直接虧損。如果企業既有養殖業務，也有屠宰和肉制品加工業務，上游損失下游補，可以削峰填谷，表現相對平穩。雙匯跨國收購史密斯菲爾德，正是全產業鏈布局策略的一種體現。

　　史密斯菲爾德昨日公布了第二季度財報，銷售額38.14億美元，去年同期為33.378億美元，同比增長14%；凈利潤為1.429億美元，同比增長341%。

　　史密斯菲爾德主營業務包括鮮肉、包裝肉、生豬養殖、國際業務四大塊，打通了豬肉產業鏈。

　　今年第二季度，史密斯菲爾德生豬養殖的利潤率達到15%，每頭利潤37美元，按年比較，美國生豬的價格同比上漲30%。同期玉米價格保持低位，有利于生豬養殖成本降低，史密斯菲爾德第二季度養殖成本下降了3%。

　　受生豬價格大漲的影響，史密斯菲爾德鮮肉銷售數量下降了8%，但是包裝肉制品銷量增加了6%，國際業務也獲得了增長，整個公司的業績仍然獲得了大幅提升。

　　去年9月，原雙匯國際（現稱萬洲國際）完成收購史密斯菲爾德。合并完成后，史密斯菲爾德已嘗試將高端豬肉出口到中國市場，今年7月份，史密斯菲爾德品牌鮮肉專賣店在中國市場新開設了3家專賣店，使中國市場的專賣店總數達到21家。該公司計劃在今年年底前開出更多的專賣店，覆蓋中國主要的一線和二線城市。史密斯菲爾德首席執行官Larry Pope說，史密斯菲爾德品牌專賣店獲得的初步成功，證明與萬洲國際合并后產生了合力。